Les fonds peuvent retarder les rachats pour prévenir l'exploitation

Résumé#

La Loi sur la prévention de l'exploitation financière de 2025 modifierait la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940 ; elle ne créerait pas une nouvelle agence. Son objectif est d'aider à prévenir l'exploitation financière de certains titulaires de comptes d'investissement en permettant à certains fonds et agents de transfert de retarder les paiements de rachat dans des cas spécifiés. Le projet de loi est encore en cours et n'est pas une loi.

• Une société d'investissement ouverte enregistrée et son agent de transfert pourraient choisir de suivre les nouvelles règles en notifiant la Commission des valeurs mobilières (CVM). Les règles ne s'appliqueraient qu'à ceux qui choisissent de le faire.
• Pour un compte non institutionnel détenu directement auprès d'un fonds et géré par un agent de transfert, le fonds et l'agent devraient demander un contact adulte, conserver l'information et informer le client que le contact peut être joint pour des raisons énumérées.
• Si un fonds qui choisit ou son agent de transfert croit raisonnablement qu'une demande de rachat d'un adulte spécifié est liée à une exploitation financière, il pourrait retarder le paiement jusqu'à 15 jours ouvrables, au lieu de la limite de sept jours indiquée dans le projet de loi.
• Un retard supplémentaire de 10 jours ouvrables serait autorisé si le fonds ou l'agent respecte des conditions supplémentaires, y compris le début d'un examen interne et, en général, la notification du contact nommé. Un régulateur d'État, une agence administrative pertinente ou un tribunal pourrait également prolonger le retard.
• Les fonds et agents qui choisissent devraient établir des procédures et conserver des dossiers. La CVM devrait faire rapport des recommandations au Congrès dans l'année suivant l'adoption.

Ce que cela signifie pour vous#

• Investisseurs : Si votre fonds et son agent de transfert choisissent de suivre les règles, le paiement d'un rachat pourrait être retardé s'ils croient raisonnablement qu'il est lié à une exploitation financière et que vous êtes un « adulte spécifié ». Cela signifie quelqu'un d'au moins 65 ans, ou quelqu'un d'au moins 18 ans que le fonds ou l'agent croit raisonnablement avoir une incapacité qui les rend incapables de protéger leurs intérêts. Le projet de loi ne prend pas vos titres ou n'annule pas votre droit de les racheter.
• Clients avec des comptes directs auprès du fonds : Le fonds et l'agent de transfert devraient vous demander des informations de contact pour au moins un adulte. Ils peuvent contacter cette personne au sujet d'une exploitation possible, de vos informations de contact ou de votre état de santé, ou de certains représentants légaux.
• Fonds et agents de transfert : Ceux qui choisissent devraient mettre en œuvre les règles de contact, de retard, d'examen, de notification, de procédure et de tenue de dossiers requises. Ils devraient également inclure un avis sur le retard possible dans les prospectus ou les déclarations d'informations supplémentaires.
• CVM et autres organismes publics : La CVM devrait consulter les agences et organisations énumérées et envoyer des recommandations au Congrès. Le projet de loi ne crée pas un nouveau service de première ligne pour les investisseurs.

Argent#

Aucune estimation des coûts n'est fournie. Aucune information disponible publiquement.

• Les fonds et agents de transfert qui choisissent devraient créer des procédures et conserver des dossiers, mais le projet de loi ne donne aucune estimation de ces coûts ou du personnel requis.
• Le projet de loi ne prévoit aucune appropriation, frais, amende ou paiement aux investisseurs pour un retard.

Ce qui n'est pas clair#

• Le projet de loi ne définit pas « exploitation financière » ni ne fixe de normes détaillées pour déterminer quand une croyance concernant l'exploitation ou l'incapacité est raisonnable.
• Il ne fixe pas de processus de demande ou d'appel pour un investisseur dont le rachat est retardé, ni ne précise comment un fonds décide de libérer ou de réinvestir les produits retardés au-delà de l'exigence de procédures.
• Il ne précise pas combien de temps un régulateur d'État, une agence administrative ou un tribunal peut prolonger un retard.
• Il ne précise pas comment un fonds et son agent de transfert coordonnent leur choix, ni si les protections et processus existants pour les investisseurs changeraient. La loi mère n'a pas été fournie, donc je n'ai pas pu vérifier la description du projet de loi sur la loi actuelle au-delà de sa limite de sept jours indiquée.

Arguments en faveur#

• Un court retard pourrait donner à un fonds ou à un agent de transfert le temps d'examiner un rachat suspect avant que l'argent ne soit versé.
• Un contact nommé peut aider le fonds ou l'agent à vérifier un client ou à identifier quelqu'un ayant l'autorité légale d'agir pour eux.
• Le choix est volontaire, et le projet de loi fixe des limites et des devoirs de tenue de dossiers pour les retards effectués selon ses règles.
• Le rapport de la CVM pourrait donner au Congrès des recommandations sur la nécessité d'autres changements réglementaires ou juridiques.

Arguments contre#

• Même un retard temporaire pourrait empêcher un investisseur d'accéder à son argent quand il en a besoin.
• Le projet de loi laisse des termes clés et des normes de décision ouverts, ce qui pourrait conduire à des jugements différents de la part de différents fonds ou agents.
• Le contact nommé pourrait être la personne soupçonnée d'exploitation. Le projet de loi permet au fonds ou à l'agent de ne pas notifier cette personne dans ce cas, mais ne décrit pas une autre manière requise de notifier ou de protéger le titulaire de compte.
• Le projet de loi exige des procédures mais ne fixe pas de processus d'appel spécifique pour les investisseurs ni de limite globale ferme lorsque une autorité publique prolonge le retard.